2024年中国充电桩行业研究报告

　　随着新能源汽车行业的加快速度进行发展，充电基础设施，尤其是充电桩已成为支撑该行业持续增长的关键组成部分。新能源汽车充电桩，也称为电动车充电站或电动汽车供电设备，是一种为电动汽车提供电能的装置，使电动汽车能够存储足够的电量以支持其运行。

　　充电桩能够准确的通过其安装的地方、充电速度、充电方式等多重维度进行分类。基于安装的地方，充电桩分为公共充电桩和私人充电桩。公共充电桩通常设立在公共停车场、购物中心、服务区等便于驾驶者使用的公共场所，而私人充电桩主要安装在住宅区或企业停车场，供私人使用。

　　按照充电速度，充电桩分为快充和慢充两种类型。快充充电桩能够在较短时间内为电动汽车充满电，通常适用于需要快速补充电量的场合；而慢充充电桩充电时间比较久，适合夜间或长时间停放时使用。

　　从充电方式来看，充电桩大致上可以分为交流充电桩（AC）和直流充电桩（DC）。交流充电桩将电网中的交流电直接输送到电动汽车的车载充电器，由车载充电器将交流电转换为直流电充入电池。直流充电桩则直接将直流电输送到电动汽车的电池中，通常充电速度更快。

　　充电桩的设计和技术正在慢慢的提升，以满足多种场景和电动汽车用户的需求。例如，无线充电技术通过磁感应传输电能，为未来的充电解决方案提供了更多可能性。

　　在新能源汽车ECO中，充电桩不仅是连接电网和电动汽车的桥梁，也是实现智能电网、促进可再次生产的能源利用、推动城市交通电气化转型的重要基础设施。随技术的发展和政策的支持，新能源汽车充电桩行业预计将继续加快速度进行发展，为促进全球能源转型和减少温室气体排放作出重要贡献。

　　充电桩产业在中国已经经历了十余年的发展，从早期的萌芽阶段慢慢成长为一个快速地增长的行业。2006年标志着中国充电桩行业的起点，比亚迪在深圳总部建立了第一座汽车充电站，为该行业的发展奠定了基础。紧接着，2008年北京奥运会期间建设的国内第一个集中式充电站逐步推动了行业的发展，尽管在此阶段充电桩的建设主要依赖于政府，社会企业资本还未真正进入这一领域。

　　进入2015年至2020年，随着《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》的出台，充电桩行业迎来了成长的早期阶段。该政策文件的发布吸引了部分社会资本的进入，充电桩行业开始正式具备社会资本属性。这一变化标志着行业从政府主导逐渐转向市场驱动的发展模式。

　　2020年至今，充电桩行业进入了成长的关键期。在此阶段，政府对充电桩的支持政策不断，尤其是2021年3月充电桩被纳入新型基础设施建设范畴，这一政策的实施极大地刺激了行业企业扩大产能和增加产量。如今，充电桩行业仍然处于成长的关键期，保有量有望持续实现高速增长。

　　中国充电桩行业作为新能源汽车ECO的重要组成部分，近年来随着新能源汽车行业的加快速度进行发展，充电桩的需求与日俱增。在政府大量政策与补贴的驱动下，充电桩行业经历了一个快速建设和发展的过程。车桩比作为衡量充电设施配套能力的一个重要指标，近年来维持在3:1上下，这一比例随着充电桩建设的加快而会降低，反映出行业发展的积极态势。

　　到2022年12月，中国新能源汽车的保有量达到了1310万辆，而充电桩的保有量也达到了520.9万座，使得车桩比下降至2.51∶1。这一多个方面数据显示，充电桩的建设速度正在慢慢地跟上新能源汽车的发展步伐，但距离实现更低车桩比的目标仍有一定的空间。

　　随着市场格局的逐渐稳定和厂商盈利模式的成熟，充电桩建设也在由补贴驱动逐渐转向市场驱动。据中国充电联盟统计，截至2023年6月，我国充电桩保有量达到了665.2万座，同比增长69.8%。在这一总量中，公共充电桩的保有量为214.9万座，同比增长了40.6%，其中直流充电桩90.8万座，交流充电桩124.0万座。私人充电桩的保有量达到了450.3万座，同比增长了88.4%。在当年的累积增长中，公共充电桩新增了6.5万座（直流3.1万座，交流3.3万座），私人充电桩新增了23.1万座。

　　这些数据不仅反映了中国充电桩行业的加快速度进行发展，同时也揭示了几个关键趋势。首先，私人充电桩的迅速增加显示了市场对个人充电设施需求的增加，这与新能源汽车用户日渐增长的私人用车需求紧密关联。其次，公共充电桩的增长虽然相对缓慢，但直流和交流充电桩的均衡发展表明了市场对不同充电需求的广泛覆盖。最后，充电桩行业的加快速度进行发展，特别是在私人充电桩领域的大幅度增长，预示着充电基础设施正在逐渐从政府补贴依赖转向更多依靠市场驱动的成熟阶段。

　　千际投行认为，中国充电桩行业的发展现状表明该行业已经建立了较为稳定的市场格局和成熟的盈利模式，未来随技术进步、政策支持以及新能源汽车市场的持续扩大，充电桩行业将继续保持加快速度进行发展的势头，同时也将面临市场驱动下的新挑战和机遇。

　　中国充电桩行业的产业链结构反映了该行业的分工明确和协作紧密的特点，大致可分为上游部件制造、中游集成制造和运营、下游的新能源汽车制造商三个环节，各环节之间相互依赖，一同推动行业的健康发展。

　　上游的充电桩部件制造环节，涉及到多种标准化电气产品的生产，包括充电模块、电机、芯片、接触器、断路器、外壳、插头插座以及线缆材料等。这些组件的制造商大多专注于电气产品的研发和生产，提供高质量、高性能的部件，为充电桩的安全和效率提供基础保障。上游制造商的技术创新和产能扩张对整个产业链的健康发展起着至关重要的作用。

　　中游集成制造和运营环节是充电桩产业链的核心，负责充电桩和充电站的设计、搭建及后期的运营管理。这一环节的企业不仅需要与上游部件制造商紧密合作，确保充电桩产品的质量和性能，并且要面对直接的消费者，即充电服务的使用者。中游公司可以提供的不仅是充电桩硬件，更多的是综合的充电解决方案和优质的服务体验。由于涉及到充电站的规划、建设及日常运营，这一环节的资金依赖性较高，需要较大的前期投入。

　　下游则主要是新能源汽车制造企业，包括乘用车和商用车制造商。随着新能源汽车市场的加快速度进行发展，下游汽车制造商对充电桩的需求持续不断的增加，直接推动了充电桩产业链的快速扩张。近年来，随着行业的加快速度进行发展，一些公司开始跨界操作，既参与充电桩硬件的制造，也涉足充电服务的运营，使得产业链各环节间的边界逐渐模糊。

　　综合来看，中国充电桩行业的产业链结构显示了行业内部分工协作的特点，同时也反映出随市场的加快速度进行发展，产业链内部角色和功能正在发生明显的变化。各环节企业通过技术创新、服务优化和跨界合作，一同推动中国充电桩行业向更高效、更智能、更绿色的方向发展。随着新能源汽车的持续普及，以及政府对于新能源汽车及其配套设施建设的持续支持，中国充电桩行业的产业链将加强完善，驱动整个行业迈向更加广阔的发展前景。

　　中国充电桩行业的商业模式随市场的发展和技术的进步不断演化，目前形成了几种主流模式，包括运营商主导、车企主导、第三方主导和国企主导模式。这些模式各有特点，涵盖了从充电设施建设到服务提供的全链条，反映了行业内多元化的盈利机制和合作模式。

　　在运营商主导模式下，专业的充电桩运营公司负责建设和管理充电站，通过提供充电服务给电动车用户收取服务费作为主要的营业收入来源。这些运营商通过规模化运营和网络化服务，形成品牌效应，吸引更多用户使用其充电网络。同时，运营商也在不断探索增值服务，如车辆保养、紧急救援等，以提高用户黏性和扩大收入来源。

　　车企主导模式则是以汽车制造商为主体，通过建立自有或合作的充电网络，为旗下电动汽车提供专属的充电服务。这种模式不仅能增强品牌忠诚度，还能通过充电服务的便利性，提升电动汽车的销售吸引力。车企通过整合上下游资源，能更好地控制充电体验的质量和服务的连贯性。

　　第三方主导模式则更看重平台化运营，通过技术和服务的创新，链接电动汽车用户和充电设施提供者。这类企业往往通过构建开放的平台生态，实现充电网络的快速扩张，同时，通过数据分析和流量运营，拓展广告收入、流量变现等多元化收益模式。

　　国企主导模式通常与地方政府的新能源发展的策略紧密结合，依托国有企业的资源和政策优势，在特定区域或领域快速布局充电基础设施。这种模式有助于推动充电设施的规模化建设，加快新能源汽车产业的地方发展，同时，国企也能通过充电服务和相关配套服务收入实现盈利。

　　不论是哪种商业模式，充电桩行业的运营都高度依赖于充电站点的地理位置、充电设备的先进性以及服务的质量。合理的场地选择和高效的设备管理是确保充电应用场景多样化和服务覆盖广泛的基础，这必然的联系到充电桩的利用率和服务费定价的合理性。因此，各类主导模式的企业或平台都在积极探索如何通过技术创新、服务优化和资源整合，以实现收入和成本的合理平衡，推动行业的持续健康发展。

　　中国充电桩行业的技术发展正处于快速变革期，未来的主流发展的新趋势凸显了行业对效率、便利性、成本及环保的格外的重视。主要的技术发展的新趋势包括直流快充技术的优化、充电电压的提高、充电模块的大功率化和标准模块化发展，以及液冷散热系统的应用和去OBC化的趋势。

　　直流快充技术由于其快充的优势，正在慢慢地替代传统的交流慢充技术。与交流慢充相比，直流快充能够显著缩短充电时间，来提升充电效率和使用者真实的体验。例如，通过直流快速充电桩充满一辆完全放电的纯电动车仅需20至90分钟，而交流充电桩需要8至10小时。尽管直流充电桩的成本和电池损耗相对较大，但其高效的充电能力使其在公共充电领域得到了广泛应用。

　　图 公共充电桩中交流、直流充电桩保有情况（单位：万，截至2022年9月）

　　为实现更高效的快充，行业内主流的方法之一是提高电压。高电压直流快充技术相较于大电流直流快充，具有更大的高效充电区间、更低的技术难度和更高的充电功率天花板等优势。目前，多家整车企业已经推出或计划推出使用800至1000V高压平台的车型，如小鹏G9等车型搭载了800V高压快充功能，实现了极速充电。

　　充电模块的技术也在向大功率化和标准模块化方向发展。为满足市场对快充需求的增长，充电模块的功率不断的提高，且趋向于模块功率密度的提高。例如，市场上主流的充电模块已经从第一代的7.5kW发展至第三代的30/40kW。同时，为降低充电桩升级的成本和促进行业的健康发展，国家已开始制定统一标准，推动充电模块向标准模块化发展。

　　液冷散热系统的应用是另一重要技术趋势。相较于传统的风冷散热，液冷散热系统能够更有效地解决充电模块内部的高热损失问题，提高散热效率，延长充电桩的寿命，并降低噪音，提升用户体验。

　　最后，去OBC化趋势的出现，体现了行业对于减少相关成本和提高充电便利性的探索。取消车载交流充电器（OBC）的车型如蔚来ET7，不仅能减轻车辆重量、减少相关成本，还能减少维修价格，降低用户的用车成本。然而，这一趋势也可能会引起营销成本上升，因为缺少交流慢充选项可能会减少用户的充电便利性。

　　千际投行认为，中国充电桩行业的技术发展正朝着更高效、更经济、更环保的方向迈进。随着这些技术趋势的进一步实现和应用，充电桩行业有望提供更优质的充电服务，满足新能源汽车市场的加快速度进行发展需求。

　　中国充电桩行业监督管理单位为国家能源局、住房和城乡建设部、国务院、商务部、工业与信息化部等部门。自律组织为中国电动汽车充电基础设施促进联盟（EVCIPA）（简称“充电联盟”）。

　　随着新能源汽车市场的迅速扩张，中国政府格外的重视充电基础设施的建设，从国家到地方各级政府均出台了一系列支持和监管充电桩行业发展的政策。这些政策旨在促进充电基础设施的高水平质量的发展，满足新能源汽车增长带来的充电需求，同时推动能源结构和交通模式的转型。

　　2023年6月20日，国务院办公厅发布了《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》。该政策文档明白准确地提出，到2030年，中国将基本建成一个覆盖广泛、规模适度、结构符合常理、功能完善的充电基础设施体系。这一体系将有效支撑新能源汽车产业的持续发展，并满足人民群众日渐增长的出行充电需求。

　　在此之前，2022年，国家发展和改革委员会（国家发改委）也发布了《关于逐步提升电动汽车充电基础服务保障能力的实施建议》。政策中提出，到“十四五”规划期末，即2025年，中国的电动汽车充电保障能力将逐步提升，形成一个适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施网络，以满足超过2000万辆电动汽车的充电需求。

　　地方政府在充电桩行业的发展中也扮演着关键角色。例如，北京市提出在“十四五”期间，全市充电桩总规模将达到70万个。上海市则计划到2025年，建成76万个充电桩和300个换电站，确保车桩比不高于2:1。这些目标和补贴政策体现了地方政府对充电桩建设的重视和支持。

　　国家与地方政府的政策共同作用，为充电桩行业的迅速增加提供了有力的政策保障和激励机制。通过出台一系列具有前瞻性和实操性的政策，中国正努力构建一个更高效、智能和绿色的充电基础设施网络，以促进新能源汽车的普及和可持续发展。

　　分析充电桩行业公司的财务情况首先从其收入增长开始。收入增长率是衡量公司市场需求和业务扩张能力的重要指标，高收入增长率通常预示着行业或公司具备拥有较强的市场吸引力和发展的潜在能力。其次，毛利率和净利率是评价公司纯收入能力的关键。毛利率反映了公司在扣除与生产相关的直接成本后的盈利情况，而净利率则展现了公司在扣除所有经营成本、税费、利息等后的净盈利水平，两者共同揭示了公司对成本控制和价格策略的管理效率。

　　另外，资产负债率和流动比率是评估公司财务健康状态的重要财务比率。资产负债率显示了公司资产中有多少是通过债务融资的，低资产负债率意味着公司较少依赖债务融资，财务结构更为稳健。流动比率，即流动资产与流动负债的比率，衡量公司短期偿还债务的能力，反映了公司的流动性状况。

　　最后，考虑到充电桩行业的特殊性，投资回报率（ROI）和资本支出（CAPEX）也是分析中不可忽视的部分。ROI衡量公司从其投资中获得收益的能力，而CAPEX反映了公司为扩大生产能力或维持运营所进行的长期投资额。由于充电桩行业需要大量前期投资，这两个指标可提供公司未来盈利能力和成长潜力的重要线索。

　　通过综合这些财务指标和比率，分析师可以构建出一个全面的框架，以评估和比较中国充电桩行业内各公司的财务情况。这不仅有助于投资者做出明智的投资决策，也能让公司管理层了解自身在行业中的财务表现和市场地位，从而制定更有效的战略规划。

　　充电桩行业估值办法能够选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

　　中国充电桩行业的迅速发展受到多重因素的一同推动，包括政策支持、新能源汽车市场的迅速增加、技术进步、消费者认知的提升以及环境保护的需求等。

　　首先，政府政策的支持是推动充电桩行业发展的主要的因素之一。中国政府为了推动新能源汽车产业的发展，出台了一系列政策和补贴措施，旨在加速充电基础设施的建设和布局优化。这些政策不仅包括对充电桩建设的直接补贴，还包括土地使用、税收优惠等方面的支持，有效激发了市场和社会资本的投入热情。

　　其次，新能源汽车市场的迅速增加直接拉动了对充电桩的需求。随着花了钱的人新能源汽车认知度的提高和购买意愿的增强，新能源汽车的销量持续攀升，这为充电桩行业带来了巨大的市场需求。充电桩的普及和便利性成为消费者选择新能源汽车的主要的因素之一，促使行业不断扩张和升级。

　　技术进步也是驱动行业发展的重要的条件。充电技术的持续创新和优化，如快充、无线充电技术的研发和应用，极大提高了充电桩的效率和使用者真实的体验。同时，智能化管理系统的引入，使得充电过程更方便快捷、高效，进一步促进了充电桩行业的发展。

　　此外，消费者对于环境保护意识的提升也是推动充电桩行业发展的主要的因素。随着时下人们对于环境问题的关注度日益提高，慢慢的变多的消费者倾向于选择新能源汽车作为减少污染、保护自然环境的方式之一。这种消费观念的转变为充电桩行业的发展创造了良好的社会环境。

　　最后，城市化进程的加快和城市交通拥堵问题的日益严重，也促使政府和企业加大对新能源汽车及其充电基础设施的投入，以期通过发展新能源汽车来缓解城市交通压力，减少汽车尾气排放。

　　千际投行认为，政策扶持、市场需求、技术创新、环保意识及城市化发展等多重因素一同推动了中国充电桩行业的快速发展。未来，随着这一些因素持续发挥作用，加上行业自身不断的探索和创新，中国充电桩行业有望继续保持迅速增加的势头。

　　中国充电桩行业作为新能源汽车ECO的关键组成部分，近年来虽然实现了加快速度进行发展，但仍面临多种风险因素。

　　首先，新能源汽车的市场渗透率没有到达预期可能直接影响充电桩行业的需求。原本预期随着花了钱的人新能源汽车接受度的提高以及政府对新能源汽车的持续推广，充电桩的需求将呈现爆发性增长。然而，如果新能源汽车的渗透率增长缓慢，将直接引发充电桩的安装需求减少，从而对行业的整体发展造成负面影响。

　　其次，经济复苏没有到达预期也是一个重要的风险因素。充电桩行业的发展高度依赖于宏观经济环境，尤其是汽车市场的整体状况。如果经济复苏进程缓慢，消费者的购车意愿可能下降，进而影响新能源汽车及充电桩的市场需求。

　　中美贸易摩擦的加剧也可能对中国充电桩行业构成风险。在全球化背景下，充电桩行业的供应链高度国际化，特别是对于核心部件的依赖。贸易摩擦可能会引起关键原材料成本上升，影响充电桩产品的价格竞争力，甚至影响供应链的稳定性。

　　最后，充电桩行业政策的变化也是一个不容忽视的风险因素。当前充电桩行业的发展在很大程度上受益于政府的支持政策，包括补贴、税收优惠等。然而，随着行业的成熟和市场环境的变化，政府可能调整有关政策，如减少补贴等，这可能对行业发展产生短期冲击。

　　千际投行认为，中国充电桩行业虽然面临着诸多挑战和不确定性，但通过持续的技术创新、市场拓展以及积极应对政策和经济环境的变化，行业仍有望继续保持健康发展的态势。同时，行业企业也需加强风险管理，提高自身的应对能力，以应对未来可能出现的各种风险和挑战。

　　中国充电桩行业的竞争格局呈现出高度集中的特点，主要市场占有率被数家运营商占据，其中特来电、星星充电、云快充、国家电网和小桔充电位列市占率TOP5，这五家企业的合计市占率达到68.68%。进一步拓展到前十和前十五名的运营商，CR10和CR15的市场占有率分别达到86.20%和94.06%，显示了市场在运营端的集中度相当高，竞争格局较为清晰。

　　从数量增长来看，2020年1月到2023年6月，TOP5充电桩运营商的充电桩数量从434,684台飙升至1,475,804台，年化增长率达到了41.80%。这一数据不仅反映了市场需求的迅速增长，也显示了头部运营商强劲的市场扩张能力。尽管市场新进入企业的增加导致CR5、CR10、CR15的市占率有所下滑，但是这些头部企业依然能够保持比较高的增长速度。

　　从充电电量的角度来看，TOP5充电运营商的合计市占比高达81.1%，这表明尽管市场之间的竞争激烈，竞争对手增加，使得头部企业市占率会降低，但他们仍然能够保持高充电量占比。这一方面说明了新入场企业面临的经营难度较大，另一方面也强调了特来电、星星充电、小桔充电等头部企业凭借其先发优势和品牌影响力，依然保持着充电桩使用率的领先地位。

　　千际投行认为，中国充电桩行业的竞争格局显示出头部企业强化了市场主导地位，尽管市场新进入者的加入带来了一定的竞争压力，但由于市场的高度集中和头部企业的强大竞争力，新进入者想要获得显著的市场占有率面临较大挑战。未来，随技术进步、政策支持和市场需求的一直增长，充电桩行业的竞争格局有极大几率会出现新的变化，但头部企业的市场领头羊短期内仍将难以撼动。

　　在中国充电桩行业的产业链中，从上游的充电桩设备元器件供应商到中游的充电桩生产和运营方，再到下游的新能源电动汽车制造商和充电服务运营商，所有的环节均有众多公司参与，一同推动着行业的发展。

　　上游的充电桩设备元器件供应商主要负责提供充电桩所需的核心部件，包括充电模块、功率器件、接触器、继电器、连接器等。在这一环节，华为、中兴、盛弘股份、通合科技、英飞源等企业通过技术创新和产能提升，为充电桩的性能和安全性提供了强有力的保障。

　　中游的充电桩生产和运营方通常采取“生产+运营”的一体化模式，不仅负责充电桩的制造，还涉足充电服务的提供。ABB、BTC POWER、Daeyoung、盛弘股份、万帮数字（星星充电）、玖行能源、科陆电子、中恒电气、科士达、万马股份等代表企业在此环节发挥着核心作用。他们不仅提供高质量的充电桩产品，还通过构建覆盖广泛的充电网络，满足市场日渐增长的充电需求。

　　下游最重要的包含新能源电动汽车制造商和充电服务运营解决商。在这一环节，万帮数字、特锐德、国家电网、南方电网、奥动新能源、杭州伯坦、比亚迪、特斯拉、上汽集团、金龙客车等企业是充电桩行业重要的下游用户和服务提供者。他们不仅生产新能源汽车，还热情参加充电基础设施的建设和运营，为广大购买的人提供便捷的充电服务。

　　中国充电桩行业的未来发展前途广阔，随国家新能源汽车政策的持续推进和市场需求的迅速增加，充电桩行业预计将进入一个新的快速地发展阶段。随技术的进步和成本的降低，充电效率将明显提高，而充电服务的便利性和可达性也将逐渐增强，这一些因素一同推动充电桩行业的持续健康发展。

　　首先，技术创新是推动行业发展的关键驱动力。未来，充电桩的充电速度将更快，充电效率更加高，同时兼容性和安全性也将大幅度的提高。智能化充电桩将慢慢的变成为主流，这些充电桩可以在一定程度上完成远程监控、智能调度和故障自诊断等功能，大幅度提高用户充电体验和运营效率。

　　其次，政策支持将继续为行业发展提供有力保障。国家和地方政府将通过出台更多鼓励政策和补贴措施，促进充电基础设施建设，特别是在公共场所、住宅区和办公区等地的充电桩布局将更加密集，实现充电网络的全覆盖。

　　再者，市场需求的迅速增加将为充电桩行业提供广阔的市场空间。随着新能源汽车销量的持续攀升，充电桩的需求将呈现爆炸式增长。尤其是在二三线城市和农村地区，随着新能源汽车的普及，充电桩建设将迎来新的增长点。

　　此外，商业模式的创新也将成为行业发展的新趋势。除了传统的充电服务收费外，更多增值服务如广告推广、数据服务、充电与停车一体化服务等将成为充电桩运营商的重要收入来源。同时，跨界合作和整合资源将成为提升竞争力的重要手段。

　　最后，国际化发展将成为中国充电桩企业的新方向。随技术的成熟和品牌的影响力扩大，中国充电桩企业将积极探索国际市场，与国际能源公司和汽车制造商建立合作，一同推动全球充电基础设施的建设和新能源汽车产业的发展。

　　千际投行认为，中国充电桩行业未来发展前途乐观，行业将迎来更多的发展机遇和挑战，通过技术创新、政策支持、市场拓展和商业模式创新，充电桩行业有望实现更高质量和更可持续的发展。