发布时间：2023-12-05 作者: 产品中心
电气设备行业专题报告：特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资领域，工控内资龙头传统行业订单持续回暖
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（以下内容从海通国际《电气设备行业专题报告：特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资领域，工控内资龙头传统行业订单持续回暖》研报附件原文摘录）
电力设备2023年前三季度概况。一次设备归属母公司净利润同比增1.33%。各板块的净利润变动分别为：输变电-7.87%，配电-36.65%，低压电气+3.86%，铁塔电缆+25.90%，发电设备+106.09%，电机及零部件-53.26%。
二次设备归属母公司净利润同比增17.69%。各板块的净利润变动分别为：智能电网+6.54%，智能用电+53.43%，电厂等自动化-28.89%，工控&节能环保+5.49%，电源+61.72%，智能表+16.83%。
板块估值及涨跌幅。从不一样的行业的PE估值对比来看，基于2023年预期EPS（wind一致预测），电气设备板块平均市盈率达16倍，位处各行业估值的中游水平。从电气设备板块与其他板块走势的对比来看，年初至11月23日，电气设备跌幅约17%。
特高压建设需求迫切，快速推进。今年，川渝、胜利、黄石等特高压交流工程，金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆特高压直流工程路线核准开工，特高压交直流输电同道建设加快。
我们认为，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。关注特高压核心标的。特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。建议关注细致划分领域分接开关内资龙头：华明装备。
电网自动化升级：新型电力系统重点投资方向之一。在碳达峰、碳中和目标的指引下，我国能源行业正快速推进绿色低碳转型进程，数字电网建设提升了新能源消纳水平和能源综合利用效率，电网自动化、数字化、智能化是重点投资领域。建议关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、东方电子、四方股份、积成电子等。
智能电表：新标准推动行业发展，原有产品存在替换需求，行业处升级替换上行周期。构建新型电力系统建设中，智能电表的战略地位显著提升，未来将增加更多高级应用需求。此外，智能电表产品具有相对固定的常规使用的寿命，检定周期一般不超过8年，行业存在原有产品替换需求。建议关注智能电表弹性标的：炬华科技等。
工控：内资龙头传统行业订单持续回暖，进口替代有望加速。中国制造业客户更倾向于选择“国产化、定制化、多产品组合解决方案”的工业自动化供应商。我们大家都认为，部分本土优质企业拥有“多层次产品综合解决方案、定制化解决方案、性能好价格低、快速响应客户的真实需求”等优势，有望加速对外资品牌的替代。我们大家都认为，随着制造业景气水平持续改善，工控需求有望进一步复苏。建议关注工控标的：汇川技术、信捷电气、步科股份、伟创电气、麦格米特、雷赛智能等。
风险提示。电网建设进度不达预期，经济大幅下行影响工控产业需求，新能源汽车发展不达预期，大宗原材料价格波动影响盈利水平。
证券之星估值分析提示许继电气盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示东方电子盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示华明装备盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示积成电子盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示良信股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示麦格米特盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示雷赛智能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示海通国际盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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