中信建投：2025年风电基本面高度景气 职业后续会有继续改变、催化

发布时间：2025-03-12 作者: 产品中心

　　智通财经APP得悉，中信建投发布风电工业2025年出资展望。(1)短中期：2025年风电基本面高度景气;(2)短中期：职业后续会有继续改变、催化；(3)长时间：风电装机占比估计将继续进步，且没有被商场充沛预期。

　　短中期：2025年风电基本面高度景气量：2025年将是风电职业相对罕见的风电主机端、零部件端、海风端景气共振的一年，需求确定性强：(1)主机：2025年主机毛利率继续修正、海外订单上量，职业窘境翻转；(2)零部件：进入年末谈价阶段，24年投标旺盛零部件议价能力强，部分零部件具有提价根底，2025年“量&利”均具有弹性，主张重视叶片、铸锻件环节；(3)海风：江苏广东问题已逐渐明亮，估计2025年新增装机12-15GW，同比翻倍，需求高度景气，主张重视海缆、塔筒环节。

　　短中期：未来半年内职业会有继续改变、催化：(1)谈价：12月底年末零部件谈价，或许超预期环节：铸锻件、叶片，目前商场预期为叶片价格相等、铸锻件价格相等或许小幅上涨;(2)职业冷季不淡：25Q1零部件、主机企业出货盈余有望大幅好于24Q1(低基数)，25Q1成绩估计有较好体现;(3)海优势电项目、深远海：24年末到25年头，江苏、广东开工催化，深远海方针或项目推进催化。

　　长时间：风电在新能源装机占比估计将继续进步，且没有被商场充沛预期：商场忧虑风电职业装机量在2025年到达高点后阶段性下降，但当时与曩昔不同的是，因为光伏发电特色影响(发力时段会集电价偏低)，多家运营商在自动调整新能源结构，提高风电装机占比，并查核每个区域风电开发权重占比，风电获益新能源装机需求量开端上涨及结构占比提高两层影响，有望迎来较快增加。